第十九节君主不易经商
柏拉图说，所以，自由有增有减。这话说得完全正确。一个成为征服者，也同时给这个国家带来了无数的买卖合同，不同的财富和不可胜数的致富途径。
因此，在亚洲是强国与弱国对峙。勇敢、善战、活泼的民族与懦弱、懒惰、腼腆ດ的民族毗邻。在几，势必一个民族要被另一个民族征服。因为贸易会给一，另一个ฐ则变成被征服者。由于它，强国与强国对峙，我不知道是否有人指出过这。这就是亚洲弱而欧洲强的主ว要原因；这也是欧洲自由而亚洲受奴役的重要原因。毗邻的民族差不多一样勇敢，欧洲的，在亚洲自由没有增加过，而在欧洲随着情况的变化，只需要一半的民事。
从这些事实我们可以得出的结论是：严格地讲，亚洲没有温带；与严å寒地区相邻的是炎热地带，例如土耳其、波斯、莫卧尔、中国、朝鲜和日本。
在一些情况下君主的权力应用足，而在另一些情况下用权应有所节制。行政管理的高明之处就在于精通在不同情况下如何用权，宽严得当。
君主国的治国方略
法兰西人曾九次被逐出意大利。据历史学家记载，那ว是由于他们对妇女的粗野无理所致。一个民族被迫忍受征服者的趾高气扬已是乎寻常的痛苦了，再加上征服者的荒淫和粗野，那会激起怎样的义愤呀!这些劣行无不使人愤懑不已๐，因为淫逸会滋生无穷尽的lingru和暴行。
战败民族的风俗
第十二节
到了共和国时期，由于《瓦烈利法》5๓和《鲍尔西法》6的设立，先前的《君王法》和《十二铜表法》中规定的刑罚几乎被完全废除。自此，从未听说共和国因此而治理的比从前差，政府管理也未因此受到损害。
第五节
于是，这种团体只能以两ä种方法抑制自我。要么以高尚的品德使贵族寻求与人民的相对的平等，使其可能形成一个ฐ大共和国。要么以较低的品德，即某种程度的节制力，至少使贵族们之间平等，达到共商的目的。
假如一个君主在他的国家里积累了大量的银钱，那么这个ฐ国家的银钱也只是相对的充裕而真正的匮乏。我们举ะ例说明，如果在同一时间，这个国家不得不大量购买外国的商品，那么尽管此时国家的银根短缺，兑换率肯定还是会下跌的。
任何一个ฐ地方的兑换率总是力图处于某种比例之下。这就是事物的本质。如果爱尔兰和英格兰两国货币的兑换率低于平价，英格兰与荷兰的货币兑换率肯定也低于平价，那ว么爱尔兰同荷兰的货币兑换价肯定是最低的。这也是依据爱尔兰同英格兰兑换率之ใ比与英格兰同荷兰汇兑率之ใ比得出的结论。因为一个荷兰人只要能通过英格兰间接地从爱尔兰取出资金，他就决不会多花钱从爱尔兰直接取出资金。我的观点是事情应该如此，但也并非如此准确。总有一些原因使事情生变化。从甲地取钱的利润大还是从乙地取钱的利润大，这属于银行家们的操作艺术和非凡的洞察能力范畴的事情，并不是我们要探讨的问题。
比如一个国家要增涨其货币，也就是说要把原来的三里弗尔或一埃巨改称为六里弗尔或二埃巨。那么เ这种新的叫法并没有使埃巨เ产生实际意义แ上的增值，而且在兑换过程中也不会多产生一个ฐ格罗：两个新埃巨也只能换回原来一个旧埃巨所能兑换的格罗。如果兑换率不是这样，那它决不是这一规定本身所产生的效用，而是因为这个规定的陌生性和突然性所造成的结果。因为ฦ兑换业务总是交易在前，而交割在后。
假使一个国家不是凭借法律规定来增涨其货币，而是通过铸造新币取代旧币来扩大货币行量，那么在铸造新า币的过程中，市面上就会出现两种货币，即价值较高的旧币和价值较低的新币。由于旧币将被淘汰，只有铸币厂才收回旧币，汇票只能用新币来兑付，那么兑换率也似乎要按新币的汇率来执行。比如在法国，货币贬值达到百分之五十，一个ฐ旧埃巨可以兑换六十个荷兰格罗，而一个新埃巨เ则只能兑换回三十个荷兰格罗。在另一方面兑换率似乎ๆ还在按旧ງ币的价值在执行。持有旧币或持有汇票的银行家们不得不带着旧币到铸币厂去兑换使他们吃亏的新币。因此兑换率被调整在旧币币值和新币币值之间。可以说人们希望旧币的币值能降低，因为ฦ人们已经开始用新า币进行贸易交易了。由于利ำ益的驱动，银行家们不得不尽快地把钱柜里的旧币拿出来使之运转产生效益，或者不得不用旧币来付清账目。所以他们也就不能再对兑换率过分计较了。在另一方面也可以说新币的币值在增值。我们将会看到拥有新币的银行家们将处于一种新的形势之下，他们可以在从事以旧换新的业务中ณ获利颇丰。所以就像我所谈的，兑换率处于新旧ງ两种货币的币值之ใ间，这样银行家们就可以把旧ງ币输出到境外的业务中获利。因此他们可以获得原来旧币兑换率给他们产生的好处，也就是说可以兑换到更多的格罗。而当他们把格罗再拿回到เ法国兑换成法国货币时，则可以按处于新旧货币币值之间的兑换率兑换，也就是说格罗与埃巨的兑换率变低了，他们可以兑换回更多一些的埃巨เ。
我们假定按目前的兑换率，一枚三里弗尔的旧币可以兑换四十五格罗。那ว么把这一个埃巨เ带到荷兰则可以兑换到六十格罗。然而一张四十五格罗的汇票在法国即可兑换一个埃巨；再把这一个埃巨带到荷兰又可以兑换六十格罗。如果铸新币的国家的旧币全都流到了国外，那么获利ำ的将是银行家。
为了对此进行补救，就不得不实行一个新办法。铸造新币的国家自己把大量的旧币运到可以调整兑换率的国家。由于在这个国家获得了信誉，新า的兑换率就可以调升到差不多是一枚三里弗尔的旧埃巨เ以前可以兑换到的格罗数目的程度。我说差不多的意思是，如果利润菲薄，人们就不会尽力把钱运到国外去，因为这样做不仅要承担运费，而且还要冒钱币被没收的风险。
有必要把这一点说得更清楚一些。伯尔纳先生，或者任何一位国家打算雇用的银行家，开了一些在荷兰兑付的汇票。其兑换率也比现行的兑换率高出一至三个格罗。他通过不断地把旧ງ币运到国外去并在那里建立起了储备金，把兑换率提高到我们刚ธ才所述的程度。同时，由于要兑付他所开出的汇票，他因此就掌握了所有的新币。这样一来，那些等钱付账的银行家就只好把旧ງ币拿到铸币厂去。这样他不知不觉地就控制了所有的现金。于是他就可以强制其他的银行家给他开出兑换率极高的汇票。那么他一开始受到的损失绝大部分由后来的利润给补偿回来了。
人们看到在实施这个方法的过程中ณ，国家将经受剧烈的危机，银根将非常吃紧。这是因为：一、必须使大量的货币贬值；二、必须把一部ຖ分货币运到国外去；三、大家都会紧缩开支，每个人都不希望把自己可以得到的利ำ益让给君主。实施此项办法，太慢了很危险，太快了也很危险，正所谓赢利越丰，困难越大。
从上面的论述中可以看到，当兑换率低于货币币值时，将货币运到เ国外就可以赢利。同样的道理，当兑换率高于货币币值时，把转移到国外的货币运回国内也可以产生利润。
如果在一个国家里，人们创办了一家股份极多的公司。数月后该公司的股价比初ม购时上涨了二十至二十五倍；同时在这个国家里还有一家银行行具有货币功能的钞ๆ票。为了适应那ว家公司高得惊人的股份法定价值，钞票的法定价值也高得惊人这就是拉斯制度。事物的本质导致的结果是：这些钞票和股份是如何产生的也将如何被消灭。股价突然比原价猛涨了二十至二十五倍，这毫无疑问给许多人了获取巨额纸币财富的方法。每个人都想方设法要确保其所获得的财富。由于汇兑是一条可以改变财富形式并能随心所欲地将财富转移到自己所希望的地方去的捷径，人们就不断ษ地把自己的一部分财产汇兑到可以调整兑换率的国家去。不断地向国外汇兑钱款的行动使得兑换率下降。在拉斯制度时代，假定按银币的成色和分量所定的兑换率为ฦ四十格罗可以兑换一埃巨，由于无数的纸币变成了钱，人们只愿意用三十九格罗兑换一埃巨，后来又变成三十八格罗兑换一埃巨，再后来三十七格罗……，直到八格罗兑换一埃巨，一直到最后格罗同埃巨之间再也不能兑换了。
在这种情况下汇兑就应该规定法国银币和纸币的行比例。假定一枚三里弗尔的银埃巨值四十格罗，如改用纸币兑换，一张三里弗尔的纸埃巨仅值八格罗，其差价达五分之ใ四。也就是说一张三里弗尔的纸埃巨钞ๆ票的价值仅是一枚三里弗尔的银埃巨银币价值的五分之ใ一。
第十一节论罗马人采取的货币措施
在现今的法国，连续两届内阁凭借政府的权利就货币问题采取了一些措施。然而罗马人在这一方面做得更令人叹服。罗马人做这些不是在共和制ๆ的腐败时代，也不是在共和制的混乱时代，而是在其凭借智慧和勇敢，征服了意大利各城市后与迦太基人争夺霸权的时代。那是罗马各项ำ制度极为ฦ强盛的时代。
为了不至于使非例子的东西成为例子，我很高兴在这里进一步深入地剖析一下这一论题。
一爱斯本应值十二盎司铜。但在第一次布匿战争时，一爱斯值二盎司铜。到了第二次布匿战争时，一爱斯就仅值一盎司铜15๓了。这种削减也就相当于我们今天所说的货币增涨：把一枚六里弗尔银埃巨的含银量减去一半，使之成为两枚六里弗尔的银埃巨，或是把一枚六里弗尔的银埃巨当十二里弗尔来使用，这完全是一回事。
罗马人在第一次布匿战争中是使用什么方แ法实施其货币措施的，对此我们已无资料可考证。但是他们在第二次布匿战争时期的做法却体现了他们令人叹服的智慧。当时罗马已处于没有能力偿清债务的境地：一爱斯ั值二盎司铜，一个德尼尔值十个ฐ爱斯，也就是值二十盎司铜。国家把含有二盎司铜的爱斯铸成仅含一盎司铜的爱斯16，这样一来罗马就从债权人身上占了一半的便宜。罗马人用十盎司铜支付一个德尼尔，这项措施对国家震动很大，应该使国家受到的震动越小越好。这项ำ措施的目的是要使国家还清它欠国民的债务，而并非是用来让国民之间互相还债。这样就需要有第二条措施。罗马人规定，原来一个ฐ德尼尔等于十个爱斯，而现在等于十六个爱斯。这两条措施ๅ造成的结果是：国家的债权人损失了二分之一17๕，私人的债权人仅损失了五分之一18、物价仅上涨了五分之ใ一，货币的真正变化也仅仅只是五分之一。其他的结果也是显而易见的。
罗马人做得比我们强。我们的措施ๅ是没有把公共财富同私人财富分离。不仅如此，人们将会看到罗马人比我们更会利用有利的时机实施ๅ其措施。
第十二节罗马人实施货币措施的时机
从前意大利没有很多的金和银。这个ฐ国家的金、银矿很少，几乎可以说没有。当高卢人攻占了罗马后，高卢人只找到เ了一千磅金19。尽管罗马人曾洗劫许多富有的城市，并把这些城市的财富运回了罗马，但在很长一段时间，罗马人仅仅使用铜币。直到获得了皮露斯胜利后，罗马人才有了足够的银来铸造银币。罗马人用银来铸造德尼尔。一个德尼尔等于十个爱斯，值铜十磅。那时银和铜的比例是1：960่。因为一个罗马德尼尔值十个爱斯或值铜十磅，也就是说值铜一百二十盎司。同一个德尼尔值银八分之一盎司，我们刚才所说的银和铜的比例就是从这里得出的。
罗马成为意大利最靠近希腊和西西里这一地区的主人。它逐渐感觉到它处于两个ฐ富有的民族之间：希腊人和迦太基人。罗马的银子多了起来。银与铜之间1：96๔0的比例再也不能继续下去了。于是罗马人对货币进行了一些改动。这些措施我们今天已不得而知。我们仅知道从第二次布匿战争开始之ใ际，一个罗马德尼尔仅值铜二十盎司，因此银与铜的比例也就变成了1้：160。银和铜之间比例的缩减是值得令人深思的。因为这样一来国家占有的铜币是铜币量的六分之五。然而罗马人只是按照ั事物的本质提出的要求而采取这样的措施，建立了铸币所必需的各类金属之ใ间的比例。
第一次布匿战争结束了。罗马人成为西西里的主人。他们不久就进入了撒地尼亚，并开始知道西班牙。罗马的银子总量继续向上攀升。罗马人采取措施把一德尼尔值铜二十盎司降为ฦ值铜十六盎司。这样做产生的效果就是再次调整了银与铜的比例，即由原来的1้：160变为1：1。请研究一下罗马人，你会现，在选择时机去干好事或做坏事这一方面，罗马人是最出色的。
第十三节皇帝时期的货币措施
在共和制ๆ时代，人们是通过缩减钱币的含银量对货币采取措施。国家把自己的需要告诉了人民，而并非要诱骗人民。而在皇帝时代，则ท是采用在铸币所用的贵金属中加入其他金属的办法。这些由于自己้的乐善好施而陷入绝境的君主ว们不得不用间接的方法来降低货币的币值。这种方法减轻了痛楚，而在表面上又好像根本没有触及到痛处。他们取消了一部分施舍。但又不愿向公众公开说明。尽管不说要降低俸禄和赏赐，而实际上俸禄和赏赐都减少了。
在陈列馆里，我们还可以看到เ一些所谓的古罗马假币。这是一些镀了一层银的钱币20。狄奥所着的《罗马史》第七十七卷的某段残篇曾对这种货币加以论述21。
狄狄乌斯·朱利安开始降低钱币的含金量。人们现卡拉卡拉时期所铸的钱币，其成分一半以上是其他金属22；亚历山大时期的钱币，其他金属成分占了三分之一，钱币的含金量继续下降。到了伽利耶诺斯ั时代仅仅只剩下镀银的铜币了。
人们感到这样的一些强烈措施在今天是根本行不通的。一位君王，他可以欺骗自己้，却无法欺骗别人。兑换使银行家们学会了怎样去比较世界各国的货币，也教会了他们如何按货币的公道价值给它们确定价位。钱币的成色已不再是什么秘密了。假如一个君主开始使用含银量少的铜币，那么大家也都会跟着做，并给他铸造这种铜币。这样一来价值高的货币就会先流到国外，而回笼给君主的就只能是价值较低的货币了。如果这位君主ว像古罗马的皇帝一样只贬低了银价而没有贬低金价，那么金子会在刹那间销声匿迹，而君主本人也将处于只拥有不值钱的货币的窘况。正如我在前一章所述，兑换，曾使凭借权力对货币采取的重大措施流产，至少，这些措施ๅ没有成功。
第十四节汇兑如何束缚专制国家
俄国即便就是愿意从专制主ว义的马车上下来，这也是办不到เ的。贸易机构的建立就要求同时建立汇兑机构。而汇兑的作用是同俄罗斯所有的法律相抵触的。
1745年俄国女皇曾下令驱逐犹太人。因为犹太人把那些流放到西伯利亚的犯人的钱和外国佣人的钱都转移到了国外。可是帝国所有的臣民就像奴隶一样，未经许可任何人不得出国，也不得把财产放到เ国外。然而汇兑就是一种把钱从一个国家转移到เ另外一个国家的方法，所以它同俄罗斯的法律是矛盾的。
经商本身就同俄罗斯的法律相抵触。俄罗斯人民主ว要由两种奴隶构成：一种奴隶依附于土地；另一种奴隶又被称之为教士或绅士，因为他们同时也是前一种奴隶的主人。除此之外没有第三种身份的人，因此也就没有人能变成工匠或生意人。
第十五节意大利ำ某些诸侯国的惯例
意大利ำ的某些小诸侯国制定了自己的法律，严禁国民买卖地产；严禁国民把钱币运到国外去。这些法律可能是对的。尤其是每个国家的财富绝对应归每个国家所有，这些法律使得国家的财富极不容易流失到国外去。可是自从有了汇兑，财富在某种程度上就不再是某一个国家的专有物品了。而且汇兑使得把财富从一个国家转运到另一个国家是那么的容易。这样看来，这些法律就不对头了。尽管人们有权支配自己的金钱，但这些法律却不允许人们为了自己的事务支配自己的地产。这些不是好的法律，因为这些法律使动产比地产更具优势。还有它们使外国人失去了来意大利定居的兴趣。说这些法律不好的最后一个原因是人们可以躲避开这些法律的约束。
第十六节国家得到银行家的救援
银行家们只适合于搞兑换，而不适合于搞借贷。如果君主是因为要做一大笔生意，来银行仅仅是为了换钱，那么他支付给银行家作为佣金的那一点点利润也是十分可观的。如果银行家们要求提高佣金，那肯定是行政管理有问题了。相反，如果是要让银行家们去放贷，那他们的技巧就是如何从放出去的贷款上赚取高额利ำ润，而又不让别人指责他们放高利贷。
第十七节公债
一些人认为国家向国家自己借债是有好处的。他们觉得这样做既可以增加财富，又可以使流通加快。
我想他们一定是把下面的情况混淆了。有一种流通证券，它代表货币；另一种流通证券，它是某一家公司已๐经产生或将要产生利润的标志；还有一种证券，它代表债务。对一个国家来说，前两种证券是很有好处的，而最后一种证券则就是另外一回事了。对私人来说，这种证券่是国家偿还债务的良好保证。人们都持券等待，因为这种证券可以产生利息。但是这种证券同时也可以产生以下弊端：
1．如果外国人持有大量的这种代表债务的证券，那ว么他们每年都会从国家获得巨额利息。
2．一个总是欠有债务的国家，其货币兑换率一定很低。
3．为偿付债务利息而征收的税赋使得劳动力价格上升，从而损害了工ื业的展。
4๒．国家把本应属于具有劳动积极性，同时也具备工作技能的人的收入转送给了游手好闲、无所事事的人，也就是说把劳动的便利ำ给了不劳动者，而把劳动的困难留给了劳动者。
以上就是国家借债的弊端，我一点也看不出它有什么好处。假如有这样十个人，每人可从地产业或手工业中ณ获得一千埃巨的收入，那ว么国家就可以行本金为二十万埃巨、利ำ息为百分之五的国债，假使这十个人仅用了他们——半的收入来购买国债，而另向他们借债十万埃巨，并用其收入的另一半五千埃巨支付借债利息，对国家来说这种做法还是构成了其二十万资本金的借贷，用数学的语言来说就是：
200000埃巨—100่000埃巨+100000่埃巨=200่000埃巨。
这些人容易犯错误是因为他们把代表国家债务的证券看做是财富的标记。因为ฦ他们认为只有国家富有才能ม支持这种债券使国家不至于衰败。如果国家没有衰败就说明国家一定会有别的大量的财富。他们认为行公债没有什么เ弊端，因为国家有克服这些弊端的财源。他们认为即使有弊端，那么这弊端也是一种好处，因为财源过了弊端。
第十八节公债的偿还问题
在国家债权人和国家债务人之间应该有一种尺度关系。国家可以无限度地担当债权人的角色。可是只有在一定限度内国家才能ม作为债务人出现。一旦ຆ出这个限度，那么债务人也就名存实亡了。
假如一个ฐ国家的信用还没有遭到损害，那ว么它不妨采取欧洲某个国家23๑的令人满意的做法，那就是筹集一大笔资金。如果私人债权人不愿意降低利息，就把所借的钱如数还给他。实际上，当一个国家向其国民借债时，往往是国民决定借款利息；而当国家向外放贷时，则由国家规定放贷利率。
仅仅只是降低公债利息是远远不够的。应当用降低利息所产生的利润建立偿还公债基金，用以每年能偿还一部分公债本金。因为成功在一天天增大，那么做法也就愈显顺利。
假如一个国家的信用程度并不是那么十分完美的话，这将是偿还公债基金的一个新的理由。因为偿还公债基金一旦成立，它马上会增强人民对国家的信任：
1．如果这个国家是共和制ๆ国家，其政体的性质允许人们做一些长期打算。这样偿还公债基金的数额就不必搞得十分庞大。而在专制体制ๆ下，这将是一笔巨额基金。
2๐．应当建立这样的规定，因为全体国民承担了建立公债的责任，所以他们也应当承担建立偿还公债基金的重担。这些国家的债权人实际上是按照ั他们各自分担的钱数自己给自己还债。
3．有四类人可以购买国债：地产所有者；经商者；农民和工匠；靠收取国家和私人利息为生的食利者。在必要的情况下，这四类人中ณ似乎最后一类人最应该出钱购买国债。因为对国家来说这个阶级完全是消极的，而国家则是被其他三个阶级的积极力量支撑着。但如果让这一类人负担过重不免会破坏公众信心，无论是站在国家全局的立场上看，还是站在另外三个阶级局部的立场上看，公众信心都是至高无上的需求。假如一部分公民丧失了公众信心，那么整个ฐ民众也将会失去公众信心。由于这个ฐ债权人阶级总是遭受到政府内阁的暗算，并受到เ内阁部长们的监控，所以国家应对这一阶级实施特殊保护政策，使得债务人不能ม获得比债权人多一丝一毫的好处。
第十九节有息贷款
货币是价值的标记。很清楚，谁需要这一标记，谁就需要来租赁它，就像人们需要别的物品时就去花钱把它们租回来一样。所不同的是其他别的物品既可以出租，也可以出售。而作为物品价格标记的货币，则只能ม出租而不能出售24。
把钱借给别人而不要利息，这的确是非常友善的行为。但这只能是宗教的主张，而不能成为民事法规。
为ฦ了使贸易更好地展，需要给货币定一个租赁价，而且这个价格不能定得太高。如果太高，商人们会觉得从贸易买卖中ณ赚的钱还不够他要支付的利息，商人们也就不再经商了；但货币若没有租赁价格就没有人肯借给他人钱，那么商人们还是无法经商。
我说没有人愿意借给别ี人钱是我搞错了。社会事物向前展，总需要有人借给他人钱。于是高利贷产生了。然而它是伴随着我们早已๐认识到的历代都存在的骚乱ກ出现的。
穆罕默德的法律把高利贷和有息贷款混淆了。在伊斯兰教的国家里，禁律越严厉，高利贷利率也就越高，因为放贷人要为自己的违法行为所冒的风险取得补偿。